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行情回顾◈★◈：2025年9月1-5日◈★◈，具身智能指数涨幅-0.69%◈★◈，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第15◈★◈，跑赢沪深300约0.12pcts◈★◈。年初至今涨幅为38.72%◈★◈，跑赢沪深300约21.97pcts◈★◈。估值上◈★◈，9月5日具身智能指数静态PE约39.34倍◈★◈，处于历史中等偏高位◈★◈。量上◈★◈，具身智能指数成分股合计成交量达278.20亿股◈★◈，环比上周-7.6%qq旋风2◈★◈，居历史高位◈★◈。上周换手率16.27%◈★◈，成交活跃度排市场第14◈★◈。个股方面大阳城集团◈★◈，◈★◈，本周A股市场整体成交量有所回落◈★◈，受市场情绪短期走弱影响太阳集团app新版下载安卓版◈★◈，叠加具身智能行业消息面催化较少◈★◈，具身智能板块行情本周相对平稳◈★◈。本周涨幅前五为天永智能122cc太阳成集团◈★◈。◈★◈、豪恩汽电◈★◈、利元亨◈★◈、汉威科技◈★◈、沃尔德◈★◈。跌幅前五为诺力股份◈★◈、领益智造◈★◈、芯动联科◈★◈、软通动力太阳集团app新版下载安卓版◈★◈、中鼎股份◈★◈。
行业重要事件梳理◈★◈：1）宇树科技宣布将在四季度提交IPO申请◈★◈。2）优必选宣布获得2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同太阳成集团·tyc122cc(中国)有限公司◈★◈，◈★◈。3）具身智能高质量合成数据集开源发布◈★◈。4）优必选获10亿美元战略融资授信额度◈★◈，计划在中东建超级工厂◈★◈。5）上海经信委组织开展2025年度上海市“人工智能+”行动项目申报工作◈★◈。6）光峰科技将推出水下激光雷达产品◈★◈。7）IDC◈★◈：2025上半年全球智能家居清洁机器人出货量同比暴涨33%◈★◈，割草机器人增长3倍8）智元机器人拟中标湖北人形机器人创新中心订单◈★◈，金额3102万元◈★◈。9）国家矿山安全监察局◈★◈：《矿山智能机器人重点研发目录》审议通过◈★◈，推动险累苦脏岗位机器人替代◈★◈。10）金固股份进军具身智能领域◈★◈，设立子公司拓展机器人产业版图◈★◈。11）智平方半年完成7轮亿元级融资太阳集团app新版下载安卓版◈★◈。
最新观点◈★◈：1）主机◈★◈：特斯拉25Q2电线设计已基本定型◈★◈，我们认为H2需重视特斯拉股东大会时间节点◈★◈。国产链新品迭出太阳集团app新版下载安卓版◈★◈。中短期我们看好具备细分场景快速落地能力的主机厂◈★◈，长期看好◈★◈：①综合技术积累深厚◈★◈、产品生态格局好的龙头企业◈★◈；②制造能力突出◈★◈，专业化全维度协助初创企业落地的代工企业◈★◈。2）应用场景◈★◈：2025WAIC和WRC中◈★◈，本体展示场景从单纯跑跳和工业端◈★◈，逐步扩散至商用服务和家用◈★◈，且更多展示了连续◈★◈、持久作业能力qq旋风2◈★◈。我们认为◈★◈，具身智能机器人在能真正发挥功能/情绪价值qq旋风2◈★◈、方便采集数据进行模型迭代的场景中更具备率先落地优势◈★◈，看好中短期其在工业物流◈★◈、toB机构养老◈★◈、特种环境（转炉炼钢◈★◈，电力巡检）◈★◈，以及toC陪伴&玩具机器人场景中的应用◈★◈。3）“大小脑”◈★◈：大模型技术路径尚未收敛◈★◈，数据训练场真机数采+视频数据模仿学习+仿真方案仍将齐头并进◈★◈。未来对世界模型qq旋风2◈★◈、RL的scalinglaw◈★◈、分布式算力的探索重要性提升◈★◈。英伟达JetsonThor有望帮助机器人更好处理端侧多元传感器数据和进行视觉推理◈★◈，提高性能并降低延迟◈★◈，期待其助力具身大模型能实现新突破◈★◈。4）灵巧手◈★◈：当前技术路径尚未统一◈★◈：手指数量有2/3/4/5指suncitygroup太阳集团◈★◈！◈★◈，自由度覆盖6dof至20+dof◈★◈，驱动传动方式有全直驱◈★◈、齿轮/蜗轮蜗杆传动◈★◈、连杆传动◈★◈、腱绳传动等◈★◈。关注具备技术优势◈★◈、产品快速迭代能力强◈★◈、积极布局操作数据集/算法的厂商◈★◈，同时关注各细分材料太阳集团app新版下载安卓版◈★◈、传感器（尤其是电子皮肤）等具备结构性机会的边际变化板块◈★◈。5）零部件◈★◈：一方面◈★◈，硬件壁垒逐步降低◈★◈，未来核心关注量产能力强◈★◈、与头部本体厂商合作确定性高的龙头本体供应链企业◈★◈；另一方面◈★◈，随着OptimusGen3设计修改及25H2潜在定型太阳成集团◈★◈，◈★◈，潜在变化点值得关注◈★◈，如摆线减速机◈★◈、轴向电机◈★◈、液冷系统……
建议关注◈★◈：1）机械组◈★◈：绿的谐波◈★◈、丰立智能◈★◈、中大力德qq旋风2suncity太阳集团◈★◈，◈★◈、五洲新春◈★◈、恒立液压◈★◈、鸣志电器◈★◈、兆威机电◈★◈、鼎智科技◈★◈、捷昌驱动◈★◈、汉威科技◈★◈、优必选◈★◈、越疆◈★◈、中坚科技◈★◈；2）汽车组◈★◈：速腾聚创qq旋风2◈★◈，拓普集团◈★◈、伯特利◈★◈、精锻科技太阳集团app新版下载安卓版◈★◈、旭升集团◈★◈、均胜电子qq旋风2◈★◈、地平线机器人-W◈★◈、双林股份◈★◈、北特科技◈★◈、中鼎股份◈★◈、凌云股份太阳集团app新版下载安卓版◈★◈、贝斯特◈★◈、爱柯迪◈★◈、安培龙◈★◈；3）电新组◈★◈：卧龙电驱◈★◈、星源材质◈★◈、富临精工◈★◈、汇川科技◈★◈、震裕科技◈★◈；4）其他重点◈★◈：三花智控◈★◈、奥比中光◈★◈、福莱新材等◈★◈。
